“早知道我在两年前，就应该投资这项产品！”最近，一名客户对我抱怨说。令人纳闷的是，这名客户两年前却埋怨，同样的产品表现落后大市。
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他买了一项典型的5年期限（5年内不可买卖，否则会有特定罚款）结构性产品(Structured Product)，该产品的特点是通过书面的明文担保，或是一个高素质债券组成的投资组合，保证投资者的投资成本不会亏损。在该产品的有效期限内，产品发行者将给予投资者特定的利息回酬。 爆米花论坛&?9w*d%N(n4O8I/j

1E;s/n9Q;J7a;V2Z爆米花论坛尽管在投资初期几年，他每年都获得4至5％的投资回酬，但和其投资中国基金的友人，获取高达每年30％的回酬相比之下，其回酬未免相形见拙。
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6{5}*D*x#N9c1H.U'O$ywww.ericsoo.com我们大家都对单纯的股票或是债券相当熟悉，您可预期当其作价上扬或下跌时，会取得特定的涨幅或跌幅。简单来说，如果一项证券的价格上扬10％，有关投资也同样的扬升10％。 为您提供不间断的精彩～～1T"h-P1V5P&U,d6y6V2F.k

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;l'Q#?+B:q*?为您提供不间断的精彩～～基本上，结构性产品具有以下的几个特点：
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（1）保本——和大部分的投资工具不同的是，当一般的投资产品受到市场价格波动的影响时，结构性产品却可提供100％资本保障的功能。它阐明，无论价格如何下跌，客户起码仍可保住其投资成本，不会血本无归。因此，它改变了投资者一般上认为，当市场下跌时，手上的投资必然亏损的传统想法。 www.ericsoo.com r9i%\&A"B

9C W&r.T*[5u#z;N9]7}（2）使用杠杆的功效——如果一项产品涉及使用杠杆的功能，这意味着，它可能通过借贷进行投资，而投资额可能超过投资者原有的100％成本。 3v4L4`/q1y6D
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不过，由于所取得的赚幅或亏损，也同样是杠杆水平的数倍，因此牵涉的风险也是乘以数倍。举例说，如果杠杆比率是一倍，而有关投资工具的价格上涨10％，该产品可能给予您20％的回酬。 爆米花论坛+d1g&S8p0S8a
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（3） 以产品的相对表现来衡量回酬——结构性产品可能是以其所投资证券，与有关证券市场指标作比较的相对表现，来衡量其回酬。因此，即使其所投资证券的绝对表现下滑，但只要跌幅比市场指标的跌幅来得小，投资者仍有可能从中获利。 www.ericsoo.com/m v.e,z*H
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（4） 简单的“市场”参与率——和上述相对表现的衡量方式不同的是，按照这类衡量方式，回酬可能就是指该结构性产品占其投资产品总回酬比重的表现。举例说，如果“市场”参与率是70％，而其投资证券增长20％，那么该结构性产品的回酬将是14％。
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（5）它是一种博取偏高或偏低波动率的工具——部分结构性产品份属一种权责应计范围（Range Accural Products）的产品，如果结构性产品所投资证券的价格，是在一个特定的范围内或以外波动，投资者将可以从中获利。举例说，如果一项以原油价格为投资工具的结构性产品，其权责应计范围是低波动率，假设原油价格在110至120美元区间波动，那么该结构性产品投资者可能取得每年8％的获利。然而，如果价格超出有关区间，则获利将等于零。
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(6)双重货币投资（Dual Currency Investments）——在这类投资下，如果有关货币的汇率低于预定的履约价格（strike price），结构性产品投资者将通过获取另一项替代货币，在满期时取得较高的回酬率。对于那些同时需要基本货币及替代货币，并希望获取比银行一般存款利率更高回酬的投资者来说，这是一项深受欢迎的投资。 爆米花论坛0e1?(Y:B3I/Y1Y
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资本保障高回酬不可兼得
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叙述了结构性产品以上的不同特点，您就会明白，了解所投资的是什么结构性产品有多重要。 www.ericsoo.com$i*u8Y(@3L4e,S
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其实要创造一项结构性产品，并没有任何的局限，不同银行所提供的结构性产品，看起来没有两样，但详情却可能大不相同。 7y%}*l0^(h1]/h:Y8B
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因此，在此提醒投资者，在签署任何的结构性产品买卖协议之前，务必留意以下几点：
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●您是否了解您所购买的结构性产品，其所投资的工具，是如何计算其最终的回酬？有关买卖协议必须清楚的阐明这点。
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$G3A f$J-v*{4B'[爆米花,爆米花论坛,新闻站,贴图区,灌水区,BatuPahat,美食介绍,新闻爆料,柔佛州,中文论坛,免费论坛,烹饪食谱,动听音乐●在计算回酬的方程式下，什么情况下您可以赚钱，什么情况下又无法赚钱？ 为您提供不间断的精彩～～1O9q5K2z {(}%q7M(T
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最后，我必须强调的一点就是，所有的结构性产品都是离不开权衡或取舍（Trade-Off）的原理。如果您希望能在一项短期投资时限的结构性产品中，同时获得资本保障，又可获取高过银行储蓄利率的回酬，这根本是不可能的。通常，只有期限较长及（或）资本保障较少的投资产品，才可能获得较高的回酬。须明白，世界上没有免费的午餐。 爆米花论坛   WWW.ERICSOO.COM 呈献%`$Z.I({5C*R8O f

4Y8M6C!t$R2v'l爆米花论坛至于本文一开头就提到的那名投资心态180度转变的投资者，其实他可能并不完全的了解结构性产品，可以在投资者的投资组合中扮演怎样的角色。当他不愿承受任何的投资风险时，他买了一项保本产品。但，当市场正展开牛市走势，而其风险承受能力提高时，他又拿回酬较高，但涉及风险也较高的股票基金来作比较。 爆米花,爆米花论坛,新闻站,贴图区,灌水区,BatuPahat,美食介绍,新闻爆料,柔佛州,中文论坛,免费论坛,烹饪食谱,动听音乐1z6G$G(K#i.r$T1m
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如果投资者跟随以上提到的两点，那么他就可更清楚的了解到，拿两项性质完全不同的产品来作比较，根本是行不同的方法。